一文读懂股权投资的四个阶段募投管退股权投资分为几个阶段，第一个是草创阶段，第二是生长阶段，第三是属于IPO的阶段。每个阶段的回报率也是不相同的。

　　正在种子期机构的得胜率简略正在5-10％。片面投资者的得胜率即是千分之几了，天使阶段机构投资者有10-20%的得胜率，VC的得胜率简略是正在20-30%的得胜率，PE能做到50-70%。

　　基金的召募，普通采用有限协同企业的架构。为什么采用有限协同企业，由于有限协同的企业只征一次税，即是正在退出的时分片面投资者只交片面所得税。若是是用有限仔肩公司，会涉及到两层税制，有限公司要交企业所得税，正在分红的时分还要收片面所得税，因此根基上都采用有限协同的形式。有限协同的形式同时要有一个基金执掌人，基金执掌人寻常也会投极少资金到这个基金内里，基金执掌人再对这个基金实行执掌。

　　第二个是机构投资者，比如有些大机构、大的集团、财团，像万科、碧桂园、海尔都有去投极少股权类的基金。

　　第三个是政府指挥基金（又称创业指挥基金，是指由政府出资，并吸引相闭地方政府、金融、投资机构和社会本钱，不以营利为方针，以股权或债权等办法投资于创业危险投资机构或新设创业危险投资基金，以援救创业企业成长的专项资金。）政府指挥基金有两个点要留意。第一个，政府指挥基金的条件会较量众。第二个，条件正在外地投到必然比例的项目。比如若你正在北京注册拿了北京政府的钱，政府会条件你正在北京的项目上投到必然的比例。若是正在极少中西部地域，若是你要设一个互联网的基金，正在外地让你投70%的话有时分是没设施投的，因此政府指挥基金拿了有时分也是很繁难的。

　　现正在新的一个形式即是领投＋众筹。众筹与守旧创投的一大革新之处正在于它的领投人机制，指少数对项目所正在周围有相对丰盛阅历的投资人向导指导众名跟投人一同对企业实行投资，领投人不单仅带来资金，并且能带来人脉、执掌向导等许众珍贵阅历，正在合投跟投的进程中投资人与非凡的领投人共享阅历。

　　闭于资金的安闲性，正在基金存案合规的条件下，投资人的资金全数要放正在第三方托管的账户。同时做有限协同的基金每个投资人正在工商局都也许查到的。为什么要托管，方针是让出去的每一笔钱都有监控。银行条件有合同或者其他文献，银行要核实资金用处，如此可能保障资金的安闲。

　　每个基金都有执掌公司，寻常来讲，执掌公司现正在都条件每年交纳2%的执掌费，同时这个执掌费不是固定的，有些收3%、有些收1%，有些以至不收。以至有些家族基金他可能给你提40%的提成，然而不交执掌费，这是按照各个基金去商议的。寻常来讲都是正在2%支配的年度执掌费。

　　投资的收益分派，目前主流的是投资人拿80%的收益，执掌公司拿20%。分派税期，基金的出资人即是这个LP先要把这个本金收回此后本领分派，同时有一个保底收益，寻常基金的出资人会拿到8%-10%的回报回去然后再实行分派。寻常的基金都不行做二次投资，只可说基金投出去此后回来的钱顿时要分派的。

　　资金的税务目前是如此的，正在资金退出的时分分派的时分要交20%的片面所得税，由基金直接代扣代缴。若是是企业的投资人，寻常回到企业交所得税就可能了，无须代扣代缴。

　　基金的投资，就像是“屈指可数”。拿到100个项目，到立项阶段就要过滤掉80%，惟有20%能立项。立项此后20%又会过滤此中50%，剩下的50%也许进入项方针尽职探问，探问此后进入到媾和又会过滤50%。寻常100个项目本领投到1个项目，根基上许众基金都是如此筛选项方针，只是各家基金的比例会不相同。

　　望：看一个项方针时分起首要望，到这个企业去实地调查，了然团队成员、家产境况、筹备近况等其他境况。任何一个企业正在实地调查后根基上就也许有一个直观的印象。

　　闻：要去拜望客户、拜望同行，博得客户对企业的极少客观评议，再次推断企业事实何如样。

　　问：便是时常提到的访道，对这个企业高管也好、员工也好实行访道，通过对方的口述了然到企业实质的筹备境况。

　　切：连接上面的这些依然看到的，然后再按照公司供应的极少财政原料、发售原料、临盆原料，做出一个归纳的推断。

　　【项目推断的维度】：起首要寻得的是项方针代价，推断这个项目有没有投资代价，这是首要的。若是这个项目连投资代价都没有找到的话，就根基上可能遏制了。第二是看时机，这个项目有代价，还得看有没有时机。第三是找危险，许众人看这个项目说这个何如的好，然而没有研商到是否存正在危险。第四个即是找题目，一共判辨这个项目存正在哪些题目，这些题目能不行管理，管理了此后能不行投资。

　　【项方针枢纽点】：起首是目标。办事情就像“分道扬镳”，目标不行错。一入手目标错了，假使很好的团队都邑波折的。再者，有了好的目标要装备好的团队，由于许众波折的项目并不都是波折正在团队上而不是波折正在目标上，许众都是如此的。有了好的团队要有好的产物，全部的不管你是贸易形式类的项目依然产物类的项目，最终落实正在产物跟办事必然是基础的。又有即是形式，有了好的产物必然要有好的形式销出去。

　　俗话说“磨刀不误砍柴工”，这个“工”是什么，即是磋议的“工”，对一个行业不了然何如找目标，因此必然要做好行业磋议。行业磋议这是一个根基功，做任何的投资，不管是做股票投资依然股权投资，依然地产基金，都要磋议这个项目做极少行业磋议。

　　a、要有墟市容量。若是一个行业，宇宙简略惟有5个亿、10个亿的行业墟市容量的话，再何如做，尽勉力做到宇宙50%的墟市也惟有5个亿的天花板，因此一个墟市容量很紧要。

　　c、比赛方式。若是一个项目目标是好的，比赛方式同时也要看清晰的。2014年映现了好几个拼车的软件，可能看出正在当时拼车大目标是好的，目标没有题目，然而见面对一个宏大的比赛即是潜正在比赛，相仿滴滴。滴滴这么大的用户跟司机正在手上，必然将来会有影响。结果此日去看，真的是跟思像相同，因此大的比赛方式，不单仅要看到直接比赛敌手，必然要看到潜正在比赛敌手正在哪里。

　　d、外部的成分。由于极少计谋的成分会影响全数行业，有也许让一个行业卒然睹好，也有也许让一个行业卒然冷却下来。相仿本年正在深圳众筹炒房的一个公司，又有昨年股票配制的一个公司，有些人投资这些公司是血本无归的。由于昨年股票配制的许众公司都是清盘的，由于这个计谋一下就变了。其余众筹炒房，邦度对房地产依然很敏锐的，因此他一下就叫停了，因此外部的成分也极度紧要。

　　好团队的主题口角凡的创始人。创始人才力的条件第一个要有睹识、方式和财富心愿，若是这个创始人只是为了赚一点钱，这种项目要额外小心。第二是对人的控制才力，紧要再现正在其也许识人、懂得用人。会通过一系列的办法来调动成员的主动性，让其正在才力界限之内发扬最大的极限。一个非凡的创始人可能看到各个成员自身存正在的上风和不敷，扬其长避其短，使团队凝结正在一块。带队才力也极度紧要，由于许众项目他惟有本领或者是墟市才力强，然而他带团队弗成的话，这种项目也是很容易波折的，“人散财散”。第三是情商要高，由于筹备任何一家公司的困穷和悲伤，最终会聚积到创始人手上，最终都是要创始人负责仔肩的。又有进修才力、革新才力，归纳去推断这个创始人。

　　a、创始人的股权均匀型，“三个沙门没水喝”的境况极度众，屈指可数，这是一个公司正在投资的时分极度紧要的，创立的时分也口角常紧要的，股权口角常枢纽的。

　　b、过于较量型。若是正在媾和的时分极度较量，每一个条目都跟你道得极度劳苦的项目要额外小心，后面打交道也许会极度困穷的。这种人也许跟外面打交道也口角常较量的，譬喻跟他贸易互助伙伴、跟他的客户等。

　　c、掷头露面型。越喧闹的地方越要小心，这种天天创始人正在外面掷头露面也要小心。天天掷头露面，除非他公司有人助他做计划，他即是一个大PR如此可能，不然的话这片面得额外小心，由于天天掷头露面的话根基上就没有功夫去做筹备、做计划。

　　d、漫天要价型。正在做项目正在融资的时分，切切不要漫天要价，由于一朝漫天要价，许众的投资人顿时掉头就走了。本是一个好项目，价钱过高对方也不睬你。

　　紧要讲一点，即是产物要有刚需。咱们看到京东众筹上这是2015年4月份的数据，民众出现众筹较量众的抵达上切切级的都是极少刚需的产物。众筹较量少的，会出现这些智能鼠标、智能音乐灯、智能跳绳等等，民众去买的时分，买这些产物智能与否原来是无所谓的，因此必然要去看产物有没有刚需。

　　好项目必要有好的价钱。看到这个价钱就清爽，2010年煤炭的价钱是1900众块钱一吨，现正在是600众块钱一吨，若是正在2010年投煤矿的话真是要了命，由于你买正在高点上。买股票也是相同的，投资也是相同的。由于现正在投资极度喧闹，看起来许众项目估值上来是1个亿、2个亿，也许将来你会赔钱，由于你过三年四年的股票墟市，二级墟市也许又会下来，因此切切别买正在高点上，好的项目要有好的价钱，再好的项目若是太贵的话，有时分你要研商一下的。

　　投资有生长性的。有个项目2013年投资400万估值是2000万，2016年增发的代价都正在20个亿以上了，因此可能看出投资必然要有生长的公司，若是没有生长的公司民众投资回报率会较量低的。

　　紧要是要通过尽职探问，蕴涵司法、人力资源、财政、行业判辨、产物本领等归纳去推断。

　　投后执掌是全数股权投资编制中极度紧要的闭头，紧要蕴涵投后羁系和供应增值办事两个人。任何一个项目投资此后必然要去执掌，不去执掌的话项目结尾有也许是会黄掉的。

　　执掌极度紧要，有些项目付出了极度惨重的教训，因此现正在2015年后面投资项目条件会较量庄敬，一是财政原料三外，二是银行流水，第三是人力资源的资料。

　　一是兴办需要的执掌形式。这一点极度紧要，也闭连到投后执掌是否也许平常实行以及危险监控方针能否达成。这一步是正在投资人与被投资企业实行投资媾和并正在缔结投资和道的进程中告终的，投资人必需正在正式投资和道中真切其相应执掌权力。

　　二是抬高执掌认识并装备相应执掌职员和执掌架构。股权投资执掌企业该当正在企业内部设立特意的投后执掌部分，并装备专业的投后执掌职员，每一个投后执掌职员有真切的职责界限和职责，保障每一个被投资企业取得合意的投后执掌。

　　同时，兴办完好的执掌机制。投后执掌职员该当对被投资企业提交的财政报外实行判辨磋议，及时出现被投资企业映现的任何题目并随时条件被投资企业做出解说以及相应管理和应对设施；按期投入被投资企业的股东会、董事会。相应控制人对议案实行周密磋议论证，这是投资人插足并影响被投资企业的紧要办法。须永恒维系对被投资企业的闭切和了然，以及对付被投资企业所处行业、墟市、上下逛企业等具体凿判辨和控制；以及不按期电话疏通或现场调研。

　　所谓退出是指股权投资机构或片面正在其所投资的创业企业成长相对成熟后，将其持有的权利本钱正在墟市上出售以收回投资并达成投资收益的进程。新三板挂牌、并购、IPO、股份回购、清理等是目前墟市上几种紧要的股权投资的退出办法。

　　并购的期间依然莅临了，并购是将来紧要的退出办法。80%会通过并购退出，并购相对照上市会容易一点，难度也要小一点，并购的速率会较量疾。股份回购，正在标的企业成长前景与预期变数较大的境况下，也许神速收回本钱，确保了投资机构已进入本钱的安闲性；清理是投资波折时的无奈之举，清理的紧要方针是提防牺牲增添化。

　　种种退出办法各有优舛误，的确办法的选取还要按照墟市境况、投资政策等实行决意。对付雄壮投资者而言，最紧要的依然闭切团队的全体能力、投资理念及投资项目，本领获取最惬意的投资回报。