100%读懂「再质押Restaking」是什么有何危急与应敌手腕本文具体解读了再质押的界说、与现有质押形式的比拟、正在古代金融形式中的处所类比，以及所担负的危急素质与其他质押形式的危急区别。

　　本文为2023 年11 月13 日正在伊斯坦堡举办的Restaking Summit 中的演讲翻译，由Gauntlet 开办人Tarun Chitra 体系的深度解说再质押的界说，深化浅出地解说了再质押所担负的危急素质和其他质押形式所担负危急的整体区别。

　　旨正在助助众人更好地相识再质押道理及背后所担负的危急细节，到底唯有正在具体相识危急自己之后，担负危急才会「less scary」！

　　当人们第一次听到时会感到再质押很趣味但令人疑心，这是由于不领略分外危急来自那处。生气咱们能正在这里测验阐明少少这些危急是什么，以及分别的缓解步骤是什么，总体上让危急变得不那么恐慌。咱们此日听了许众与再质押干系的商议，包罗正在相应场景中的使用。

　　我思从最巨集观的角度去看。接下来，我会扼要商议少少相像于古代金融的事物，与此同时商议危急，我会确保不写下数学等式，咱们会看到少少图外，然后说说怎么去缓解这些危急。

　　这是Vitalik 的界说，留心他利用了连字元，与其他用法分别。但实践上，这个思法是指或人有一种步骤可能反复利用他们的权力，同时参与分外的罚没（slashing）法例，而这种权力与网道行为一律无闭，只用于安然用处。

　　举动一个高目标的示贪图，你可能代入你是ETH 持有者，你通过LST（liquid staking，滚动性子押，以下简称LST）或直接践诺验证器以出席网道，并正在手续费和罚充公入之间形成回馈回圈。这是没有再质押时的情景。

　　通过引入再质押，咱们有了这些新的网道，如MEV 拍卖和FHE（Fully Homomorphic Encryption）。它们正在照料手续费时引入了新的罚没闭键。

　　这些闭键由再质押委托合约触发，该合约将资金存入质押合约。正在再质押进程中，ETH 持有者的收益是本金加上L1 手续费和再质押手续费，再减去任何L1 和再质押的违规罚没。

　　假设一个ETH 持有者具有100 ETH 并生气通过质押取得10% 的收益。他们将ETH 存入一个质押合约，如Lido，并承诺以太坊的罚没法例，比方传送互相冲突的讯息（equivocation）和双签。云云，他们声援Lido 验证器并取得10% 的收益，但也大概面对罚没。

　　当持有者撤回时，他们取得107 ETH。即使他们从头质押100 ETH，他们不但从质押ETH 取得10% 的收益，还可能从再质押使用中取得分外5% 的收益。然而，与此同时，他们也面对着新的危急。现正在，罚没事宜流露出一种树状的组织，有三种大概性。

　　譬喻，人们大概正在Layer 1、rollup、Layer 1 和rollup 上被罚没。这评释利用者和验证器正正在拣选分别的危急途径。与过去唯有一组固定的L1 罚没事宜比拟，现正在的形态空间扩展套件了，利用者须要对危急有新的清楚。

　　这大概是听起来不那么趣味的一个观念：将再质押与古代金融联络起来，但为什么不呢？

　　再质押使用和AVS（Actively Validated Service，主动验证效劳）正在肯定水平上相像于可验证的公司债券。新兴网道寻求Layer1 的安然性，这有点像企业欺骗另一家公司的邦度金融体系来发行债券以维持其资产。企业和主权邦度基于最高的安然性和滚动性发行债券。

　　比方，阿根廷如故拣选发行以美元计价的债券，由于美元商场供给了最高的滚动性和最普遍的典质采办时机。从这个角度来看，即使咱们把ETH Layer1 看作是这类主权钱币，那么再质押使用程式便是向这一主权假贷，然后了偿本金和利钱。

　　因而，人们不会正在全盘地方发行债券。即使看一下企业债券商场的史籍，你会发明它极端纠集正在少数几个公法管辖区。人们应许逾越自身的司法辖区去某个地方发行债券，由于那里的滚动性和退出时机好得众。

　　正在回购商场中，人们可能用政府的邦债或债券典质乞贷：通过典质债券，有人借给你钱；跟着工夫的推移你渐渐了偿乞贷（如通过策划公司取得的利润）。比方空客或波音公司将大个别现金存放正在主权债券中，然后正在须要时将债券典质假贷，以筑社工场或其他专案。

　　正在2023 年，以太坊是唯逐一个也许声援这种回购商场的主权实体。但我会以为再质押与古代金融型其它区别之一是可验证性，即违约事宜，即当有人不支拨时，实践上这是你触发的违约罚没法例之一，由暗号学激劝而且可能通过Layer1 独立验证。