质押Solana每年形成约21亿美元的回报。目前，滚动性子押同意只占个中的3%，这意味着它鲜明有增进的时机。动作布景，仅Lido就占ETH2.0总质押的28%。

　　Marinade的市集份额为57%，Lido为29%，其余的合计为14%。

　　全盘的滚动性子押同意都有差别的政策，个中Marinade潜心于去中央化，Lido潜心于市集领先的验证器和众链，JPool APY最高，Socean具有同意的滚动性和Socean Streams, DAOPool具有新的生态编制验证器，而eSOL的对象是资助生态编制项目。

　　Marinade无处不正在，Lido紧随其后，而Socean则位居第三。Lido是第一个用于跨链（Terra Anchor同意）整合的同意。

　　权利质押是加密钱币范畴界限最大、增进最速的行业之一，但目前大大批权利质押处置计划都有一个昭彰的题目:它们不是为DeFi构修的。

　　动作温习，像Solana云云的Proof-of Stake区块链是通过运转硬件并锁定SOL典质品来确保收集安适的验证者来完毕共鸣。动作确保收集安适的回报，验证者获取~6.5%的通货膨胀赞美(客岁初步为8%)，该赞美将以年化15%的速率裁汰，直到最终到达~1.5%。验证者还能够赚取营业用度，目前这一用度很低，但跟着Solana的不休发扬和和新的优先用度模子的实行，这也许会变得格外可观。正在中枢同意层面，用户能够己方质押或将代币委托给他们选取的验证者。固然将SOL委托给验证者能够运用户避免因通货膨胀而被稀释，但它也有极少弊端，即:

　　正在320亿美元的市值和6.5%的通货膨胀率下，Solana每年有大约21亿美元的赞美给验证者。滚动性子押同意能够从这些赞美中抽取2-5%的束缚费，目前有4切切～1亿美元的收入时机。

　　研讨到Solana从一初步就潜心于DeFi，滚动性子押代币自然会成为发扬的要害范畴。那么，什么是滚动性子押代币？方便地说，它们是原生资产(SOL)的衍生代币，能够获取质押赞美，但不被锁定。这准许用户正在DeFi运用中运用他们的SOL，而不放弃质押赞美的时机本钱。正在一个没有滚动性子押的生态编制中，一小我从原生(非质押)资产上获取的回报必需大于从质押中获取的，这能够被视为区块链的原生无危急利率。比如，假使一项假贷同意供给4%的SOL收益率，那么对某些人来说，比起通过当地质押获取6.5%收益，将他们的SOL借出是没居心义的。

　　除了对用户的好处除外，它对收集自己也有好处。起首，滚动性子押代币将委托给浩瀚验证者来众样化/去中央化收集质押，其次，通过怒放原生代币动作典质品，它有助于正在生态编制中发扬和制造营谋，跟着时刻的推移，这些营谋会越来越众。正在以太坊上，Lido以85%的份额主导着滚动性子押方式。从长久来看，咱们估计紧要的滚动性子押代币将崭露，由于它们正在生态编制中的滚动性和运用量越众，它们就越有代价。这是一种自反性的飞轮效应，同意越别离就越强。然而，Solana的竞赛并不晴朗，动作一个新的生态编制，主导性的滚动性子押平台的名望还没有决计。截至4月16日，Solana滚动性子押方式如下:

　　乍一看Marinade类似一经离开了生态编制。这有一个人是真的！Marinade的界限大约是Lido的两倍，迄今为止它是最去中央化的，具有进步400个验证者，自客岁炎天推出此后，它一经成为Solana DeFi的主力。然而...

　　权利池占Solana即日总质押的很小一个人。即使权利池带来了诸众好处，但它们正在Solana仍未被敏捷采用。动作对照，Lido正在ETH 2.0上的100亿美元一经占到以太坊总市值的3%和ETH 2.0总质押的28%。ETH 2.0的滚动性子押占比约为32%，比咱们正在Solana看到的比例要高得众。

　　ETH 2.0存款于2020年尾怒放，滚动性子押Solana于2021年炎天启动

　　与授权Solana比拟，正在ETH 2.0上质押须要技能常识。假使以太坊用户念要获取ETH 2.0收益，他们须要己方运转节点或运用池。正在Solana上，委托给验证者是一个方便的经过。以太坊没有质押的委托说明，但你能够以为权利池雷同于委托质押。

　　第一个是不言自明的。将SOL存储到智能合约中会扩充智能合约bug的非零危急，而原生质押不存正在这种bug。原形上，咱们比来就有云云一个例子，Marinade正在3月份的一个过失导致险些全盘委托给他们的SOL都被解押了。固然没有资金处于危急之中，但却错过了一个全部约2.5K SOL赞美的质押光阴。从踊跃的方面来看，它夸大了对已被删除的StakeView的依赖以及危急制动功用的过失，但这一事情已经夸大了滚动性子押怎样扩充了原生质押所没有的危急。

　　第二个题目更轻细，但已经干系。跟着客岁价值的上涨，很众Solana的投资者坐拥多量的本钱收益，极少邦法管辖区也许会将SOL存入权利池视为一项应税营业。因为这种动态，很众大型SOL投资者选取不向权利池存钱。潜正在的征税责任将进步权利池所具有的全盘好处。比来，Marinade公司开拓了一款名为“Decentralizer”的新产物来处置这两个题目。这个民众产物不会为Marinade DAO制造任何收入，但准许用户将其股权委托给浩瀚验证者，而无需放弃对其SOL的保管权。用户(收集)将可能获得众样化/去中央化的好处，但不行获取滚动性代币mSOL的DeFi好处。

　　如上所述，滚动性子押的中枢好处之一是使验证者敞口众样化。这对用户来说是有益的，由于他们不依赖于简单的验证者，而且存正在因为恶意举动导致资金被缩减的危急(留神:Solana中尚未实行缩减)。当用户的权利被委托给众个验证者时，缩减酿成亏损的危急就会降到最低。从生态编制的角度来看，滚动性子押有助于去中央化收集，由于用户存款主动散布正在各个验证者手中，这有助于提升中本系数。Solana的每一个滚动性子押代币都接纳了差别的办法。跟着差别的质押政策，他们有差别的用度计划，如下所述。

　　Marinade是Solana推出的第一款滚动性子押代币，其质押金额最大，验证者数目是下一位(Socean)的8倍以上。Marinade用命了Solana Foundation提出的“正在高机能、低佣金、非中央化验证者的长尾平分散股权”的计谋。这导致Marinade没有委托给最大的验证者，而是委托给很众中小验证者，这直接革新了生态编制中的优点分派。比拟之下，Lido委托给大大批着名的大型专业配合伙伴，这些配合伙伴通过庄敬的申请秩序举办审核，个中大大批与他们的以太坊配合伙伴重叠。Solana上最大的验证者囊括Everstake(1)，Chorus One(2)，Staking Facilities(4)，Figment(10)等等。Lido正在它们的全盘验证者(目前每个约有150k SOL)中平等地验证股权。同样，这与Marinade造成了比拟，由于他们援手小型验证者、运用公式举办委托并依照差别的权重来改造股权。

　　JPool是前两名中发扬最速的取代计划，它于10月下旬公布，是TVL排名第三的权利池，进步了9月推出的Socean（不外，Socean正在生态中的整合水准更高）。JPool的办法是正在必然前提下委托用度最低/APY最高的验证者(必需正在前20名除外，必需有网站/logo，必需起码正在10个epoch内处于营谋状况)。这种激进的政策使得JPool正在全盘股权池中具有最高的APY。固然JPool有最高的赞美，但它们还没有被整合到生态编制中。Socean是第四大权利池，与JPool一齐被视为第二梯队。他们的政策与Marinade雷同，由于他们不委托给最低安适组或最低数据中央安适组，但与Marinade潜心于最大化去中央化差别，他们选取数目较少，赞美较高/用度较低的验证者。他们比来大幅低重了存取款用度，试图获取更众存款。低用度是新同意试图获取市集份额的一种办法，由于当从后面起步时，要与更成熟的、滚动性强的同意竞赛是很有离间性的。这使得Marinade和Lido正在与其他公司的竞赛中更加具有订价权。Socean确实试图通过他们的Socean Streams产物来区别用度，这将正在本叙述的后面举办商讨。

　　结果两个是DAOPool和eSOL。DAOPool是由MonkeDAO创修的最怪异的权利池，MonkeDAO是一个缠绕NFT项目Solana Monkey Business建树的DAO。DAOPool的怪异之处正在于它只委托和援手其他运转验证器的NFT项目。目前它是去中央化水准最低的，由于其股权正在8个验证者之间分派。MonkeDAO、Degen Ape Academy和Thugbirdz是池中最大的验证者，也是最初的三家。因为MonkeDAO正在Solana社区的影响力和正在Saber/Sunny兵戈中踊跃抨击，DAOPool一经获取了牵引力，正在Saber池中有27%的daoSOL，以500万美元成为第三大Saber滚动性子押池，仅次于2800万美元的Lido和3000万美元的Marinade。然而，这比两个月前98%和1900万美元的数据有所降低，由于“Saber Wars”还没有到达与以太坊上的Curve Wars以至是Platypus Wars on Avalanche雷同的得胜。因为Solana的架构，与AMM的竞赛尤其激烈，咱们看到良众聚会的、以至是主动的AMM映现出来，它们以更少的滚动性经管更众的营业量。很也许Solana的做市方式最终与EVM链大不相通，但这是跨越了这个畛域的话题。DAOPool初步眷注Saber以外的营业，以寻求扩张，比来测试了Raydium，并与Mango商讨正在本年下半年成为典质品。DAOPool不会是增进最速的，但它正在Solana NFT社区中有己方的定位，并初步正在NFT社区除外参加新的验证者。结果是eSOL，它由Solana最大的验证者Everstake运转。固然由Everstake开拓，但eSOL正在前25名除外按APY选取了25个用度

　　除了权利池政策和用度(能够说是最主要的)除外，最主要的是权利池代币正在DeFi中的整合水准。因为权利池是根底资产的本钱效劳衍生品，假使只是把它放正在钱包里，那么与众元化除外的自我委托比拟，他们不会看到太大的区别。滚动性和可组合性是向用户出售的另一个紧要卖点，滚动性会带来更众的滚动性。动作第一个推出的紧要的滚动性子押代币（而且是Solana的原生代币），mSOL（Marinade）正在生态编制中具有最众的DeFi整合，被纳入到了每个紧要的假贷和AMM平台，以及期权库、衍生品平台，而且是唯逐一个被接收的动作Mint USDH典质品的代币。请留神，上面的图外只囊括AMM的原料和/或激发池（Saber, Raydium, Orca, Atrix, Aldrin）。因为它们是无许可的，因而能够随时创修一个池。运用代币动作典质品的同意（滚动性子押的紧要用例）有一个尤其奋发的参加流程。

　　Lido与Marinade处于雷同的位子，即使迄今为止整合较少。人们估计Lido的stSOL将陆续以雷同Marinade的mSOL的速率被纳入，由于它正在加密钱币范畴享有盛名，并具有Alameda Research和Jump crypto等紧要Solana配合伙伴动作投资者。Lido须要留神的一个有名同意是Anchor，这是一个位于差别区块链Terra上的同意。Anchor一经为bLUNA和bETH参加了Lido，stLUNA正在Terra生态编制中被用于Astroport和Mars等同意。比来，有人创议将bSOL参加Anchor，这将运用Lido通过Portal/Wormhole桥将SOL从Solana衔接到Terra。诸如许类的整合特出证实，固然Marinade也许是滚动性最强的，也是第一个正在Solana上整合的，但Lido的众链计谋因为其与其他链的相干，开启了更众的也许性。

　　通过剖析顶级同意，能够理解地看出mSOL正在Solana生态编制中的偏好水准，Lido紧随其后。其他同意因为其现阶段的界限而没有被列入上图，不外须要留神的是，scnSOL (Socean)正在整合方面排名第三，正在Solend上1200万美元，正在Orca上为400万美元。正在承销质押品时，滚动性池至合主要，这也是mSOL和stSOL险些正在全盘地方都被接收的紧要来由之一。mSOL比stSOL众了极少整合，比方Mango、synthesis和Hubble，但正在很大水准上两者都被整合到了紧要同意中，这对其他同意来说是不雷同的。跟着时刻的推移，假使其他权利池络续增进，他们该当被更众纳入，但Marinade和Lido有很大的领先上风。这一上风使它们可能更速地复利，成为同意的首选典质品，由于它们的滚动性和较大的持有人根底使他们被以为危急更低。

　　如前所述，Socean是生态编制中第三大归纳代币。他们接纳的滚动性办法与其他的差别，由于他们没有为滚动性付费（Marinade用MNDE激发运用，Lido用LDO），而是接纳由OlympusDAO扩张的同意自有的滚动性办法，并为生态编制创修了一个独自的产物Socean Streams。Socean Streams产物于2月14日公布，它不但合用于Socean，还合用于Solana生态编制的其他同意。Streams准许生态编制配合伙伴出售被锁定/被分派代币来筹集资金。早期配合伙伴囊括UXD Protocol、Port Finance、Atlas DEX等。UXD运用流收购SBR来激发他们的Saber池，Atlas DEX运用Streams正在6个月内线性解锁空投，Port Finance运用它来置备同意具有的滚动性。Streams的怪异之处正在于，它准许同意向更长久的配合伙伴出售代币，而不是外率的IDO，而且正在同意念要将其用于什么方面具有灵便性。Streams的络续运用将使Socean正在所有生态编制中获取好感，并修树一个更大的配合伙伴根底，有也许正在异日导致更众的整合。固然Socean即日落伍于Lido和Marinade，但陆续采用Streams和他们即将推出的IDO也许是缩小差异的催化剂，使他们成为生态编制中更主要的竞赛者。

　　固然正在加密钱币中，TVL是一个被过分运用且平常很倒霉的估值目标(关于AMM来说，咱们不念大白TVL，而是念大白Volume/TVL，以至只是Volume)，但它是滚动性子押中最主要的一个目标。滚动性子押同意的首要对象是发扬TVL，并尽也许速(且安适)地正在所有生态编制中扎根。这里的赢家将具有可观的收入泉源来从中提取代价。正如本叙述一初步所夸大的，目前Solana的可获取用度约为21亿美元，个中只要6000万美元(3%)被滚动质押同意获取。

　　假使咱们将通胀赞美独自研讨，假设1)它们的市集拥有量扩充，2)Solana陆续增进，这些同意的潜正在收入时机将到达数十亿美元。20亿美元的赞美中赚取2-5%的束缚用度，每年将有4000万～1亿美元的收入。除了通货膨胀，验证者还能够赚取营业用度和MEV。即日，Solana未泯灭的年化营业费收入(Solana泯灭了50%的用度)约为2200万美元。正正在开拓的是一种优先营业用度形式，该形式将准许对高需求账户扩充用度。这个收费市集将与咱们平常看到的有所差别。比拟之下，以太坊的收费市集的运作办法是每小我的用度均匀扩充。Solana将接纳差别的办法，针对特定的运用。这就像是扩充OpenSea用户的用度，但不扩充Uniswap用户的用度雷同。一朝新的收费市集启动，将为MEV掀开大门。从长久来看，验证者的大个人收入将不是来自代币通胀，而是来自营业用度和MEV。因为即将到来的用度市集蜕变及其未知成分，此时试验忖度验证者的潜正在用度收入是不适合的，但它将成为异日几年的紧要构成个人。固然Solana的对象已经是为大大批用户供给低价任事，但新的收费市集和随之而来的MEV也许会变得有利可图。

　　滚动性子押同意是Proof-of-Stake收集的主要构成个人。跟着时刻的推移，咱们估计会崭露赢家通吃、少数同意获取全盘的滚动性的结果。跟着这些同意正在生态编制中变得尤其整合，并被用作彼此交错的区块，这些同意的滚动性复合物会具有明显的飞轮效应。一朝同意初步彼此组团结构修正在互相之上，就险些不也许打消这种粘合。这些代币有它们己方的林迪效应，一朝修树起领先上风，就很难克服。

　　Marinad是当今Solana生态编制中昭彰的指示者，Lido位居第二，但这已经是早期的，由于只要3%的TAM被捕捉。Socean、JPool以及比来的DAOPool和eSOL都推出了怪异的政策，这也许会让它们正在异日一年获取市集份额，但要遇上Marinade和Lido一经修树的领先名望将是一场劳苦的战役。正在Solana活动本质押竞赛中谁会成为赢家